董希淼：打击非法比特币交易有利于创新科技健康发展

董希淼 高级经济师、理财规划师，恒丰银行研究院执行院长。 兼任中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、新华社特约经济分析师、国家金融与发展实验室特约研究员、经济学院客座教授。四川农业大学。 曾获中国银行业发展研究优秀成果一等奖，发表论文300余篇，着有《趣味金融》，主编《中国上市公司年报研究》银行”系列。

随着相关部门出台了代币融资（ICO）、虚拟货币等一系列监管措施，比特币的走向成为关注的焦点。 比特币是一种货币吗？ 比特币交易有哪些风险？ 如何看待相关的区块链技术？ 针对这些问题，本报记者近日专访了恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼。 他认为，比特币本质上是一种虚拟商品，不是货币，使用比特币或参与比特币交易的风险较高。 监管部门出台的一系列措施旨在遏制各类非法交易行为，维护金融秩序，保护社会公共利益。 同时，需要将ICO与比特币、比特币与区块链技术区分开来。 区块链技术是金融科技的重要组成部分，应继续加强跟踪研究和应用。

比特币的现实和风险

记者：9月份一系列监管措施的出台，让关于比特币的讨论持续发酵。 如何理解比特币的本质？

董希淼：从原理上讲，比特币其实相当于给每个使用比特币的人发了一本“书”（基于区块链技术），而这本“书”记录了比特币的数量。 比特币的数量本质上代表了一种劳动，也就是所谓的“挖矿”过程，所以比特币可以看作是“挖矿”的计量单位。 这种劳动力是可以交易的。

需要强调的是，虽然比特币被称为“币”，但它并不是真正意义上的货币，因为它不是由货币当局发行的，不具有法定补偿、强制等货币属性。 2013年，中国人民银行等五部委联合发布《关于防范比特币风险的通知》（以下简称《通知》），明确界定了比特币的性质：“比特币应当是一种特定的虚拟货币。商品。它具有与货币同等的法律地位，不能也不应该作为货币在市场上流通。” 因此，投资者若参与比特币交易，需自行承担风险。

近年来，各种货币概念也层出不穷，有必要分清“电子货币”、“数字货币”和“虚拟货币”的区别。 电子货币主要是指法币的数字化，本质上还是法币。 例如，银行账户电子钱包中的余额可用于网上支付，强调货币形式不同于真实货币。 数字货币一般是指中央银行发行的与纸币平行发行的数字货币。 它与纸币具有同等地位，是一种法定货币，可用于各种日常支付。 目前，我国央行正在就数字货币发行运行框架等问题进行研究。 虚拟货币的形态一般为电子化或数字化，但虚拟货币本质上不是货币，而是一种虚拟商品，通过互联网等渠道进行交易。 但由于没有足够的信用做后盾，虚拟货币无法承担法定货币的功能。 比特币等所谓的“虚拟货币”充其量只能算是民间的“数字货币”。

记者：那么，比特币交易或使用过程中可能存在哪些风险？

董希淼：《通知》指出，“比特币具有四大特点：无中心化发行主体、总量有限、使用不受地域限制、匿名性。” 在买卖或使用比特币时，可能存在以下四大风险：

一是交易风险。 比特币是一种特定的虚拟商品，交易杠杆通常放大到3-5倍，价格波动较大，投资者的交易风险较高。 由于不同交易平台的比特币价格不同，比特币“玩家”通常通过在不同交易平台“低买高卖”来获取差价收益。 此时，交易者需要承担比特币“暴涨暴跌”的套利风险。 如果在境内外交易平台之间进行套利，还需要承担交易过程中可能存在的汇兑风险。 如果使用比特币作为交易媒介，币值的巨大波动给用户带来巨大的风险。

二是垄断风险。 从目前来看，比特币进入交易市场的规模有限，容易给投资者造成“稀缺资源”的错觉。 一方面，群体挖矿的兴起很容易导致大型机构或组织收购比特币，从而操纵比特币市场和价格； 另一方面，投资者在非理性看涨情绪下进入比特币市场，却忽视了比特币价格剧烈波动的原因，极易被已经控制了比特币市场的机构投资者控制，导致投资损失。 另外，比特币的总量是一个固定值，所以从长远来看，使用比特币的系统肯定会有通缩的风险。

三是技术风险。 比特币所依赖的区块链技术能否经受住安全的考验，比特币交易平台的抗风险能力能否匹配交易量的快速增长等等，都是比特币交易市场面临的现实问题。 没有明确的答案。 比特币的匿名性使其交易记录难以追溯，也为洗钱、贩毒、走私、非法集资等违法犯罪活动提供了渠道。 美国、日本等发达国家的比特币交易平台曾出现过安全漏洞被黑客利用，导致平台托管的比特币丢失的情况。 此类事件给比特币投资者造成了巨大损失。

四是制度性风险。 由于比特币的高度匿名性，存在较大的风险和隐患：一方面，比特币交易平台及相关交易起源于互联网，平台和投资者绕过监管机构发行并参与境内外交易，以及违法行为难以监管； 另一方面，相关平台对日常交易行为没有严格记录，缺乏​​必要约束，极易成为洗钱和恐怖融资的渠道。 但对于交易平台的备案、网站服务器的约束、平台账户的管理、客户资金的保管等，目前尚无系统、完备的法律法规或管理办法。 ，没有标准，就没有规定。”

国内外相关监管措施

记者：近年来，许多国家对比特币等“虚拟货币”实施了严格的监管。 从全球范围来看，比特币有哪些监管措施值得借鉴？

董希淼：比特币等“虚拟货币”的快速发展，引起了各国监管机构的重视和关注，纷纷出台相关监管政策，规范比特币的发展。 目前，世界各国对比特币的态度和措施还存在一些差异。 俄罗斯、玻利维亚、厄瓜多尔等国家出台了相对严格的监管政策2009年比特币如何购买和交易，将比特币等“虚拟货币”定义为非法，禁止相关交易活动； 英国、法国、美国、日本、澳大利亚等一些国家在一定程度上承认了比特币的合法性。 然而，这些监管机构大多将比特币定义为财产而非货币，并针对比特币交易出台了相关税收政策。 总体来看，世界各国都以相对积极的态度，逐步将比特币等虚拟货币纳入监管体系，对其采取审慎监管。

记者：针对比特币在我国发展迅速，交易相对活跃，相关部门出台了哪些比特币风险防范措施？ 如何评价这些措施？

董希淼：目前，我国正在积极开展风险管理行动，应对比特币等“虚拟货币”的风险。 2013年《通知》明确指出，比特币是一种特定的虚拟商品，不具有与货币等同的法律地位，不能也不应当作为货币在市场上流通。 这是我国第一份与比特币相关的监管文件。 该文件从三个主要方面提出了比特币等“虚拟货币”的风险防范：比特币的性质定义、具体监管措施和对投资者的风险提示。 要求。

针对今年迅速膨胀的ICO行为，9月4日，中国人民银行等七部委联合发布了《关于防范代币发行融资风险的公告》。 不得个人和个人非法从事代币发行和融资活动，同时加强对代币融资交易平台的管理。 金融机构和非银行支付机构不得开展与代币发行和融资交易相关的业务。 公众应对代币发行和融资保持高度警惕。 交易风险隐患，充分发挥行业组织自律作用。 ICO不仅影响金融市场的正常秩序，还可能对国家金融安全构成威胁。 禁止 ICO 也有助于保护公众利益。 在ICO中，表面上投资者不用人民币，但需要投入真金白银购买比特币。 在二级市场交易时，在缺乏监管的情况下，必然存在大量操纵市场、内幕交易、欺诈等现象，公众财产在无形中被掠夺。

针对比特币等“虚拟货币”交易平台，中国互联网金融协会于2017年9月13日发布《关于防范比特币等所谓“虚拟货币”风险的提示》，呼吁各会员单位贯彻落实行业自律公约。 承诺严格遵守国家法律法规要求，不参与任何与所谓“虚拟货币”相关的集中交易或为此类交易提供服务，积极抵制任何非法金融活动。 比特币等交易平台买卖虚拟商品没有记录，缺乏​​约束，难以追溯。 很容易成为洗钱和恐怖融资的渠道。 个人虚拟资产形态隐蔽，也存在偷税漏税的可能。

下一阶段的管理和发展

记者：基于以上情况，下一步应该采取哪些措施来进一步防范比特币等“虚拟货币”带来的风险？

董希淼：对于比特币等“虚拟货币”的风险防范，下一步可以继续从以下几方面着手：

从监管的角度。 有必要进一步明确比特币的法律属性。 “虚拟货币”或“虚拟商品”的法律定义不明确，难以明确主体责任，增加了监管难度。 要加强相关行业监管，完善监管框架，严格限制金融和支付机构参与比特币等“虚拟货币”相关业务活动，防止风险在不同行业间扩散扩散。 同时，要严厉打击与虚拟货币相关的违法犯罪活动，防止“虚拟货币”成为各类违法犯罪活动的温床。 有关部门还可以加强与国际组织的合作和技术交流，分享和借鉴国外管理“虚拟货币”风险的先进经验，共同打击相关违法犯罪活动。

从行业角度来看。 首先，各类金融机构和支付机构要加强业务审核，明确自身业务可能涉及“虚拟货币”风险的重点领域，及时发现，尽快防范； 其次，相关行业也应积极开展金融科技知识的学习和了解，积极引进专业人才，做好风险防范的知识和人才储备； 三是行业相关自律组织可以进一步出台行业自律规范2009年比特币如何购买和交易，在行业内进行倡导，规范行业发展。

从大众的角度来看。 首先，加强宣传，普及“虚拟货币”、非法数字货币等相关知识，让公众进一步认识各种“币”的非法性和巨大风险； 二是提醒公众识别当前流行的各类违法犯罪活动，增强公众金融安全意识和风险防范能力。 三是针对参与比特币等“虚拟货币”交易的公众，尝试建立“合格投资者”制度，同时将交易范围限制在特定范围内，不能针对非特定公众。

记者：比特币的兴起，背后有区块链等技术。 我们应该如何看待这些技术的发展？

董希淼：不可否认，以比特币为代表的“虚拟货币”及其所依托的区块链技术是科技高速发展的产物。 要把取缔ICO和比特币区分开来，把整顿比特币和区块链技术区分开来。 近期我国监管部门出台的一系列治理措施并非旨在打压区块链技术，而是为了遏制各类非法交易，维护金融秩序，保护公众利益。 区块链技术作为一种新型的分布式数据库系统构建技术，在降低成本、提高效率、优化服务等方面具有优势。 它是未来金融科技发展的重要组成部分。 要继续加强跟踪研究和应用。 同时，各国货币当局有必要加快研究，积极稳妥地推进法定数字货币的发展，逐步实现法定货币的电子化和数字化，进一步节约社会成本，规范货币交易，维护金融市场稳定，提高现代金融经济活动效率。 方便、高效、安全。